Dans la plupart des opérations de cession d’entreprise, le prix de vente définitif n’est pas déterminé, dès l’origine, par les parties. C’est le cas, notamment, lorsqu’il fait l’objet d’un ajustement ultérieur ou lorsqu’un complément de prix lié aux performances futures de l’entreprise doit être versé au cédant. L’“earn-out”, généralement payé en numéraire ou, de façon plus exceptionnelle, par remise de titres, est, en effet, fréquemment utilisé pour intéresser le vendeur-dirigeant dont la présence au sein de l’entreprise pendant la période de transition est souhaitable. S’ajoutent à ces hypothèses les cas de “vente future”, dans lesquels la cession de l’entreprise s’opère en plusieurs tranches, seule une partie des titres étant cédée immédiatement, l’autre faisant l’objet d’une promesse de vente.

Lorsque vous rencontrez un professionnel de la transmission et que vous êtes à la recherche d’une entreprise à reprendre, la question relative à votre niveau d’apport personnel vous est systématiquement posée. Question bien légitime, quand on connaît la réalité du marché et les “exigences” des futurs financeurs de l’acquisition (notamment le réseau bancaire). Bien qu’il n’existe pas véritablement de norme, en pratique et à ce jour, une banque suivra difficilement un projet pour lequel votre apport personnel serait inférieur à environ 1/3 de la valeur de l’entreprise. On peut toujours trouver des exemples de reprise d’entreprise avec un ratio apport/valeur de rachat inférieur, mais il s’agit bien souvent d’une conjonction de paramètres extrêmement favorables. L’apport personnel est donc un élément important, voire déterminant dans tout projet de reprise. Complété par d’autres sources de financement, il servira de base à la définition de votre projet de reprise.

La notion de valeur se retrouve dans de nombreuses dispositions comptables, fiscales et juridiques, également dans les domaines économiques et financiers.